Cuando las incógnitas se van despejando …

Como asesor financiero independiente siempre estamos pendientes de los principales acontecimientos de los mercados financieros. Así, tras un verano mucho más tranquilo que el del año pasado pero pegados a las resistencias en los principales mercados, el calendario económico mundial ha llegado a Septiembre despejando semana a semana todas las incógnitas que teníamos planteadas encima de la mesa. Todo siguiendo el calendario conocido desde antes del verano.

Primero, el respaldo del BCE a los países con problemas respaldando la compra de deuda pública en los mercados ha relajado las tensiones de los mercados de deuda y relajado las primas de riesgo.

En segundo lugar, las autoridades monetarias de EE.UU. han puesto en marcha una tercera ronda de QE con la previsión de inyectar al sistema hasta 40.000 MM de USD.

En definitiva, actuaciones importantes y casi conjuntas de los principales bancos centrales para rebajar la tensión del sistema.

Y que nos queda a partir de ahora? Nos quedan 2 grandes incógnitas y nuestro país sigue en el centro de las miradas. Por un lado, los detalles del Banco Malo que ha de gestionar los activos tóxicos y por último, los resultados de la segunda ronda de auditoría a nuestro sistema financiero que detallará el límite máximo de ayuda que necesitará el sector. En principio, se habían determinado que se conocerían a mediados de Septiembre pero se han retrasado un par de semanas y finalmente se conocerán a primeros de Octubre.

Con ello, las principales incógnitas quedarían despejadas y dejarían el camino despejado para los mercados financieros a medio plazo.

Y dónde se encuentran en este momento? Los principales mercados europeos están preparados para salir corriendo al alza con proyecciones de recorrido más que interesantes a medio plazo y que creemos que conseguirán sin problemas en cuanto se acaben de resolver las últimas incógnitas pendientes. De hecho, entre el posible cierre de cortos masivo y la entrada de nuevo dinero incluso desviado desde otros mercados con menos recorrido potencial al alza pueden provocar un final de año con rentabilidades muy importantes.

En un vistazo rápido en gráfico diario podemos ver cómo el FDAX se está enfrentando en estos días a su linea de resistencia bajista vigente desde el año 2007.

FDAX desde el año 2007

Y nuestro IBEX? Pues acaba de ponerse por encima en gráfico diario de las media de 200 sesiones y se puede escapar al alza con facilidad.

FIBEX35 superando media de 200 sesiones en gráfico diario

En fin, veremos cómo transcurren los acontecimientos …

Visión del mercado en Enero 2012

Desde mi punto de vista de asesor financiero independiente, la mayoría de las bolsas han iniciado el año pegadas a resistencias importantes que limitan sus movimientos a corto plazo. La principal resistencia la muestra el índice SP500 de EE.UU. que ronda la zona 1300, zona que perdió en Agosto 2011.

Viendo el gráfico diario de éste índice desde finales de 2010, vemos visualmente la zona en la que nos encontramos.

SP500 en zona de resistencia

En Europa nos enfrentamos a una zona similar. Tanto los futuros del Estx50 se enfrenta a su nivel 2.400 como del DAX en el nivel 6.200.

FDAX desde finales del 2010

El FDAX alemán estaría a niveles equivalentes a EE.UU. si cotizara en los entornos del nivel 7.000. Esto nos muestra el actual retraso de Europa respecto a EE.UU.

Que ocurrirá a partir de ahora?

Creo que al SP500 le va a costar muchísimo superar ese nivel a corto plazo y eso nos puede retener a todos. En Europa, cierres diarios superiores a los niveles indicados dispararían los precios hasta niveles equivalentes a los de sus análogos americanos.

Yo personalmente creo que se va a fallar al superar esta zona y tendremos una descarga de precios bajista a lo largo del primer trimestre. Caídas que sanearan los precios y que darán a los inversores una gran oportunidad de compra a medio y largo plazo.

En esos plazos soy optimista porque la estructura de valor de las empresas se mantiene intacta y que recuperemos la confianza solo depende de despejar las dudas europeas. Dependemos de una o varias decisiones políticas que en algún momento van a tener que tomar.

Mientras tanto no queda otra opción que esperar, con tranquilidad y cargados de mucha paciencia.

Visión de mercado en Septiembre de 2011

 

 

 

 

 

 

Tras uno de los meses de Agosto más complicados de los últimos años queremos echar un vistazo global a la situación actual de los mercados financieros y ver si preferimos ver el vaso medio lleno o medio vacío.

Antes de ver los gráficos y series de precios queremos expresar nuestras percepciones en este momento:

En primer lugar, reafirmar el gran problema que ha engordado la UE al no cortar a tiempo las dudas sobre su futuro. Sus políticos han demostrado muy poca altura de miras y se han mostrado extremadamente descuidados al expresar sus opiniones personales en un mundo cada día más globalizado, donde la información viaja a la velocidad de la luz a través de las redes sociales y todas ellas descontadas en los mercados segundos después con mayor o menor acierto.

En segundo lugar, EE.UU. ha dejado de liderar el mundo tal y como lo conocíamos hace unos años, ha visto rebajado durante el verano su calificación de rating para su deuda y se abre el paso hacia un gran coloso como China que ha acopiado mucha de la deuda que ha emitido el mismo EE.UU. y los países europeos para tapar sus problemas inmediatos y seguir hacia adelante.

Todos estos hechos no sorprenden en sí mismos, porque no han sucedido de un día para otro, pero los efectos de estas noticias en los mercados al coincidir en el tiempo, si que ha sorprendido. La confianza se ha demostrado que se puede derrumbar en muy pocos días, y las dudas y los miedos de los inversores hacen que se deshagan posiciones a una velocidad de vértigo y en muy pocos días se corrige una subida que se ha producido en un par de años.

Si además, la enorme cifra de deuda emitida en los últimos años ha sido inmensa para paliar la crisis del año 2008 pero si los poseedores de la misma pierden la confianza en sus emisores y exigen el principal poniéndola en el mercado, los mercados se derrumban sin remedio posible en el cortísimo plazo.

Que podemos esperar?

Si observamos las series de precios de los mercados apreciamos que los índices en EE.UU. han sufrido proporcionalmente mucho menos que en Europa en este mes de Agosto. Solo hay que echar un leve vistazo a las bajadas del Dow Jones Industrial y del SP 500 frente a las producidas en el Dax Future, en el Estx50 o en el Ibex 35. Ni siquiera medidas como la prohibición de cortos en el FEstx50 e IBEX 35 parecen haber limitado algo las bajadas.

El índice Nikkei en Japón todavía anda lastrado por los efectos del tsunami.

En mercados como el Hang Seng (China) y el Bovespa (Brasil) los efectos han sido distintos según la influencia de la cotización del USD sobre sus monedas. Son mercados aún muy influenciados por el precio de las materias primas que también han caído.

A pesar de las previsiones más agoreras, no anticipamos un desplome de la economía global: por el crecimiento y la buena salud de los países emergentes; por los estímulos monetarios corrientes y previsibles, QE3 americana?; y porque esperamos un repunte de la actividad a medida que se vayan superando las consecuencias negativas del tsunami y, la caída reciente de los precios de las materias primas y el petróleo, impulse el consumo.

La economía mundial va a seguir avanzando, a ralentí, en la superación de las consecuencias de la crisis durante un tiempo que prevemos todavía largo y no exento de mini ciclos de expansión, estancamiento y contracción de la actividad. Pero que, por otro lado, esta larga fase de saneamiento seguirá estando acompañada de reducidos costes financieros por la atonía del crédito y expansión del ahorro, y reducidos costes laborales por las altas tasas de paro. Lo cual favorece, indudablemente los beneficios de las empresas y, por correlación, a las acciones y los bonos.

En estos momentos, desde el punto de vista fundamental los activos de riesgo: acciones, bonos y materias primas estarían baratos tras el reciente desplome; y los activos refugio: oro, deuda pública Triple-A, franco suizo y yen estarían caros.

Además, el entorno se ha mostrado especialmente favorable al crecimiento de los beneficios de las empresas, en buena medida, por la globalización creciente de su actividad y el mayor peso de las economías emergentes en la facturación.

Por todo ello, manteniendo una actitud prudente por la gran incertidumbre política del momento, pero sin sufrir de vértigo al desplome económico; con una visión de medio-largo plazo pensamos que los precios descuentan ya un escenario muy negativo, que es poco probable llegue a materializarse, y que, por tanto, representan una oportunidad de inversión, si bien el coste pasa por soportar, en el corto plazo, niveles de volatilidad muy por encima de los habituales que deberíamos intentar amortiguar con una buena gestión.

Visión de mercado

 

 

 

 

Y si Grecia se sale del €uro?

Esta tarde ha surgido una noticia que ha tambaleado los mercados tras el cierre semanal en el horario oficial europeo. Según el periódico alemán Spiegel Online, Grecia está considerando seriamente abandonar la zona euro.

El alcance de esta noticia, de materializarse, es la puerta de salida que abre para las economías europeas que arrastran problemas. De pronto, los efectos de la medida son muy difíciles de calcular para el conjunto del sistema €uro y mucho mas valorar el efecto inmediato en Grecia. Pero por otro lado, este país recuperaría la gestión de la política monetaria para combatir la crisis en la que anda inmersa. Hace semanas que el rumor de reestructuración  de la deuda de Grecia circula por los mercados.

El efecto inmediato de la noticia para la cotización del €uro contra el USD ha sido hundirse hasta la zona 1,435 (adjuntamos gráfico EUR-USD 60 m )rompiendo el mínimo de la semana anterior y, a la vez, ha girado el Futuro del Dax (FDAX) reduciendo casi todo lo subido en el día. Seguramente habrá que esperar al lunes para ver que nuevas noticias surgen en torno a este tema.

Después de producirse la publicación del artículo que cita fuentes alemanas, todas las partes han negado la mayor. Juncker ha declarado que la decisión de Grecia de salir de la zona euro le parece “estúpida”. Eso sí, ayer viernes, la zona euro confirma que hubo reunión urgente para renegociar la deuda de Grecia. Algo se cuece entre bambalinas. Como en noticias anteriores sobre todos los paises que han sido intervenidos, seremos los últimos en saberlo.

Hablamos …

Escenario para el FDAX

Al cierre semanal detectamos un próximo y posible movimiento importante de los precios de los principales mercados financieros al intentar salir del movimiento lateral de las últimas sesiones. Vamos a centramos para este análisis en el FDAX (Futuro del Dax Alemán).

Nos encontramos desde el inicio del ejercicio en una corrección, al menos, del último tramo alcista que se desarrolló desde el pasado mes de Marzo hasta Enero de este año. El objetivo mínimo de la corrección lo tenemos fijado para éste futuro en el nivel 4845 que corresponde al 50 % del retroceso del movimiento anterior. Análogo al que marcamos hace semanas para otros índices. También nos fijaremos en el paso por uno de los niveles intermedios, el que figura a la altura del 38,2 % del tramo alcista que se sitúa en el nivel 5142, donde podrían aparecer intentos de giro alcista.

Por lo cual dentro de este esquema nuestro lado prioritario para el trading es el BAJISTA hasta alcanzar el objetivo mínimo que fijamos en el gráfico diario.

FDax Diario con Objetivo Bajista

Dicho esto, bajamos a gráficos horarios y vemos como durante la última semana parece que hemos encontrado un nivel donde los precios encuentran dificultad para seguir bajando. Como vemos, se ha fallado 2 veces al intentar romper la directriz alcista de muy corto plazo y los precios no se han desplomado apoyados por la resistencia general que han encontrado en todos los mercados y con mucha probabilidad vamos a atacar la directriz bajista acelerada. Con lo cual, para las primeras sesiones de esta semana esperamos un escape ALCISTA dentro del movimiento principal con un objetivo máximo que fijamos en torno al 50 % de toda la bajada desde el mes de Enero. No obstante, nos fijamos la ruptura del nivel 5383 como STOP general para pasar a ser BAJISTAS sin ninguna duda. Este nivel corresponde al mínimo del mes de Febrero.

FDax Horario con posible objetivo alcista de muy corto plazo

Una vez expuesto el análisis en gráficos diarios y horarios, recomendamos continuar trabajando el mercado con los sistemas habituales de trading que cada uno tengáis en vuestro arsenal.