Visión del mercado en Enero 2012

Desde mi punto de vista de asesor financiero independiente, la mayoría de las bolsas han iniciado el año pegadas a resistencias importantes que limitan sus movimientos a corto plazo. La principal resistencia la muestra el índice SP500 de EE.UU. que ronda la zona 1300, zona que perdió en Agosto 2011.

Viendo el gráfico diario de éste índice desde finales de 2010, vemos visualmente la zona en la que nos encontramos.

SP500 en zona de resistencia

En Europa nos enfrentamos a una zona similar. Tanto los futuros del Estx50 se enfrenta a su nivel 2.400 como del DAX en el nivel 6.200.

FDAX desde finales del 2010

El FDAX alemán estaría a niveles equivalentes a EE.UU. si cotizara en los entornos del nivel 7.000. Esto nos muestra el actual retraso de Europa respecto a EE.UU.

Que ocurrirá a partir de ahora?

Creo que al SP500 le va a costar muchísimo superar ese nivel a corto plazo y eso nos puede retener a todos. En Europa, cierres diarios superiores a los niveles indicados dispararían los precios hasta niveles equivalentes a los de sus análogos americanos.

Yo personalmente creo que se va a fallar al superar esta zona y tendremos una descarga de precios bajista a lo largo del primer trimestre. Caídas que sanearan los precios y que darán a los inversores una gran oportunidad de compra a medio y largo plazo.

En esos plazos soy optimista porque la estructura de valor de las empresas se mantiene intacta y que recuperemos la confianza solo depende de despejar las dudas europeas. Dependemos de una o varias decisiones políticas que en algún momento van a tener que tomar.

Mientras tanto no queda otra opción que esperar, con tranquilidad y cargados de mucha paciencia.

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Al cierre mensual …

Al cierre mensual de Enero, los mercados siguen confirmando la idea de mantener una corrección al menos proporcional al movimiento anterior. El movimiento alcista que empezó en Marzo del año pasado, pensamos que ha terminado. Los gráficos mensuales así lo insinúan tras el fallo en el intento de corrección anterior del pasado mes de Octubre.

Durante los últimos días, los precios han estado luchando para evitar la corrección pero cada intento de rebote que solo parecían seguir las manos débiles por el volumen acumulado era recibido con descargas de papel por parte de las manos fuertes.

Para los objetivos de corrección nos fijaremos en los entornos del nivel 2.400 para el Futuro del Estx50 y del 908 en el Futuro del mini SP500. Esos niveles coinciden con el 50 % del movimiento primario anterior.

FESX Mensual al cierre de Enero

Respecto al cambio EUR USD, proponíamos hace una par de semanas que la pérdida del nivel 1,42 nos acercaría en poco tiempo al nivel 1,37. Al cierre semanal, se encontraba rozando ya niveles del 1,3850.

También el petróleo se ha movido tal y como proponíamos desde el nivel de los 80 USD hasta el nivel 70 USD. Al cierre semanal, se encontraba a nivel del 72,50 USD.

En cambio, el precio del ORO aún no ha iniciado el movimiento propuesto hasta el nivel de 1.200 USD, cerrando la semana en el nivel 1.080. En principio, no detectamos mayor riesgo que un descenso hacia la zona 1.040.

FES (mini SP500) Mensual

De vuelta al mercado …

Volvemos a recuperar el pulso al mercado bursátil tras el impás veraniego. Actualmente estamos instalados en un impulso alcista importante que arrancó a mediados del pasado mes de Julio. Es el segundo impulso alcista del año, que se encontraría en estos momentos, pendiente de corrección.

Para reubicarnos en el largo plazo, partimos en el análisis de la situación del amplio impulso bajista que se inicia a mediados del año 2007. En Junio de ese año tocó máximos el índice Eurostoxx 50 y en Octubre, el SP 500. Dentro de ese movimiento, en el momento actual, los principales índices se encuentran junto al primer nivel de retroceso que marca Fibonacci (38,2 %). Por eso, los datos de debilidad en los precios de esta semana se antojan importantes en relación a la zona en la que han aparecido.

La clave semanal la podemos situar en la aparición del dato de desempleo. Hasta esos momentos, el mercado europeo insinuaba un posible ataque a los mínimos semanales. El SP500 se acercaba peligrosamente a la ruptura de la zona 995. Y no se esperaba un buen dato tras el avance del dato ADP del miércoles. De hecho, el dato del porcentaje de desempleo en EE.UU. rondando el 10 % ha sido el peor desde 1983 como bien nos recuerda Cárpatos. Pero ante el conocimiento del dato, los mercados bursátiles decidieron celebrarlo o es que simplemente tocaba un rebote. Imposible saberlo a ciencia cierta.

Hemos de tener en cuenta que la festividad en EE.UU. el próximo lunes, con el Labor Day seguramente ha influido en el cierre de la pasada semana. A partir del lunes, iremos viendo hacia donde nos quieren llevar los precios.

Hablamos …

Visión actual

El cierre de la semana pasada ha estado marcado por el vencimiento de futuros y opciones de los principales mercados bursátiles. Trás el vencimiento el mercado queda libre de cara al próximo vencimiento de Septiembre y parece confirmarse el inicio de un tramo correctivo.

Este tramo correctivo de los mercados, que se acaba de iniciar, debería llevarnos a corregir, al menos un 50 % del movimiento previo. Para el caso de los principales índices supondrá un movimiento mínimo de unos 250 puntos para el FESX y de unos 100 para el SP500 por poner dos ejemplos.

El lugar donde se vuelvan a girar los precios en cada mercado no será banal. En este momento conviven, entre los principales inversores y analistas, dos ideas dispares. La primera dice, que lo peor ya ha pasado y que los precios tras corregir van a seguir recuperándose. La segunda dice que si éste mercado bajista se parece al de 1929 nos falta un doloroso tramo a la baja antes de reiniciar el camino alcista.

En conclusión, para nuestra actividad, planificando el patrimonio futuro de nuestros clientes, no debemos adelantarnos ni trataremos de adivinar el movimiento potencial real que alcancen los mercados financieros. La clave es ser lo suficientemente hábiles para seguir el movimiento de los mercados con el menor riesgo posible.

No se preocupen de llegar tarde a ninguna fiesta porque el mercado una de las características que tiene es la promover fiestas en cada jornada. Y para ello estamos preparados con nuestras mejores galas.